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散户适合参与期权吗?

期权是非常古老的一个概念。像在《圣经》里面1700年之前就有记载了这么一个概念。
期权时代注:相关阅读《一本〈圣经〉,一部电影〈大空头〉,完美诠释期权的作用和价值》
但是金融市场真正开始的话是从1973年,1973年芝加哥交易所就推出这么一个期权,一笔个股期权。
73年那个时候还没有计算机,所以期权对大家来说跟现在对大家期权的感觉来说当时是更蒙。
但是1973年就有一些数学爱好者,提出一些非常美妙的数学结构来定价这些期权,但是当时没有计算能力,其实发展也是花了很长时间缓慢发展的。
然后一直到95年以后大家计算机逐渐普及化,我觉得现在年轻人接触计算机比较早一些,但当时在我们年轻的时候,小时候计算机当时还没有,所以当时计算能力是很弱的。
但是随着计算能力的增强,其实期权在海外增长就特别特别快,它不是一个线性增长,是一个曲面性的增长,我是05年、06年也见证了后半期的增长,确实是非常非常凶悍。
那整个期权,整个衍生品在海外的体量已经很大了,场内的话,15年年底的话就有40万亿美金。
场外的话有接近500万亿美金左右。现在应该是超过这个数字。所以它这个体量500万亿美金那是很大的一个体量,国内的话我觉得现在刚开始,其实这个概念本身其实我们在日常生活当中也是有很多接触,只是对这个概念没有把它学术化。
比如说我们所接触的一个工具就是保险。其实在我们生活当中有很多风险,我们需要把风险转移给能够承担风险的这个人。
比如说你开汽车,开汽车其实风险是挺大的,因为汽车有可能出事故,这个是从概率上面,从数学角度上面是有这个可能,但它一旦发生事故的后果其实是很严重的,对很多人来说其实是我们承担不起的。
比如你开汽车你撞了一个法拉利就可能会面临很大的一个赔偿。如果你担心这个风险的话你有可能就不敢上路开车了。你如果想象我们所有的人都不开车,那这个社会的效率其实是很差的。
所以我觉得这个,所以国家有一个强制汽车保险的概念,就是让所有汽车开的人都必须要通过保险的方式把我们的风险转移给可以承担这个风险的人。
现在这几个就是保险公司,保险公司通过收取保费把你这个风险给承担过来,它通过分散的方式来管理这个风险。
最终的一个方式就是我交了保费,我就不会太担心这个风险,我当然也会小心,但我不会为了担心这个风险而不敢开车,整个社会就是因为这个风险转移的特性,大家效率就提高了,因为你可以开车,你可以更有效地可以做很多事情。

我觉得金融行业同样的,金融行业其实很多还是我们国内经常说的散户,其实他们有很多投资者并不是那么专业。
并不是那么专业就需要有一个工具把它所不喜欢的风险转移出去,其实期权或者叫非线性的产品,只有这类产品才可以充分地转移这个东西,所以我觉得有了这个工具以后,其实整个市场的专业化会进步很快,整个的势能效率也会提高很多。
这个效率提高以后我觉得整个金融市场的成本或者摩擦成本都会降低,对整个国家对整个金融市场是一个非常正面的一个工具。
期权时代注:相关阅读《一文看遍全球各地期权发展史》

那对于这样一个成熟的市场,您觉得国内市场它的一个差距在哪?或者说我们可以提高和上升的一个空间您觉得在什么地方?

张杰平:我是很佩服我们国家在战略布局上面的一个准确度。
因为我们中国经常讲是摸着石头过河,我觉得这个方法是非常对的,国内,从我们了解的话,国内衍生品发展的方向和国外方向其实是一致的。
其实证监会方主席也经常讲就是多层次的金融工具。这些我觉得是非常准确的,因为这个行业需要这个工具来转移风险,但是同样我们也要认可这个时间的差距。
我们毕竟开始的晚。人家1973年就开始,我们2015年才开始,毕竟晚了四十年。而且我们国内整个投资人的结构跟海外相比这个专业性角度估计还有一定的提升空间。
我觉得我们需要承认这个差距,但是整个方向我们是非常对的,我觉得国内跟国外我们的方向目标都是一致的,我相信我们国内的现在技术,有些技术方面已经是处于世界领先情况,比如说像1973年当时美国没有电脑。
但是我们现在手机的计算能力已经是很强了。所以我相信将来我们中国在期权或者衍生品这一块,整个培训或者追赶的速度会快很多。我相信我们有可能几年的时间就可能会进化国外需要用四十年的时间进化这么一个过程。
所以我觉得我们会非常快,所以我们牧鑫资产对这一块也非常看好。

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