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市场解读:向下变盘?

周末大事件,中性。周末虽然消息面有挺多,但是和市场整体相关的并不太多。其中美股的表现可能比较出人意料。伴随着美国非农就业人口变动季调后仅仅增加了26万人,远远低于预测值的100万人,相比前值的91.6万人依旧大幅回落。同时失业率也在飙升,远高于市场预期。但是失望的数字却似乎依旧迎来的是“万年不变”的标题——美股再创历史新高。数据好,新高;数据不好,依旧还新高。

冰火两重天,利空。和美股相比,A股市场的表现相对偏空。在上周五市场早盘还在维持相对强势的状态,但是午盘过后,市场开始跳水,伴随着北向资金也由前期的近50亿的净流入,到收盘为止仅仅勉强维持净流入的水平而已。同时引发的还有市场成交量的放大,且是在下跌的过程中进行了放量,最典型就是前期一直强势的创业板指数上涨了-3.46%,基本上宣告创业板指短期内上攻压力明显了。而与此同时,我们一直关注的上证综指、50ETF、300ETF均出现了一定的破位趋势(如图)。如果没有特别的消息面变化,市场进一步向下将是大概率事件。

波动率随时会起来,中性。在近期的文章中,我们反复提及波动率可能上行的问题。不能因为没有发生战争,就放弃国防建设。同样,不能因为没有发生风险,就放弃风险防控的意识。特别是在隐含波动率已经长期低于历史波动率的极不寻常的历史背景下,虽然存在即为合理,但是规律之所谓是规律,是因为在绝大部分时间是正常、合理和理性的,而非理性的部分只占据少部分时间。所以义务方,别贪多,做好权利仓的防护,做好极限状态下的压力测试,比什么都强。

1、外盘走势:上个交易日欧美股市普涨,其中道指涨0.66%,纳指涨0.88%,欧洲股市普遍收涨,日本今日开盘上涨0.55%,外围市场对今日大盘来讲正面影响。
2、消息面:整体中性。1)、第七次全国人口普查主要数据结果将在本周二公布,近期较多媒体出来吹风可能这次人口普查的结果低于预期,这也是为什么最近A股始终在低位震荡的原因之一,大家担心人口红利可能消失,对地产、消费、制造业等板块可能是利空,不过反过来想当前市场或已对该潜在的利空因素反应,不排除A股在数据公布前后出现中阳反抽;2)、欧盟决定暂缓豁免疫苗知识产权。上周美国计划取消疫苗知识产权引发医药股大跌,本次欧盟暂缓豁免,对医药板块可能是利好,对A股而言属于中性偏利好;3)、美国周五公布的就业数据断崖下跌,但美股却创新高,市场资金对美联储加息预期降低。资本市场经常喜欢炒的是预期,尽管实体经济数据不好,但大家又开始对货币政策预期宽松,整体而言这会抬升风险偏好,对A股而言属于中性偏利好的影响。
3、技术面:单从技术指标来讲,沪指小时图上的MACD指标和KDJ指标死叉共振状态,显示短线调整还有下跌动能。

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