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市场解读:本周大波动?

周末大事件,利好。本周最主要的就是中央经济工作会议的召开。其中对资本市场提到了明年继续推行积极的财政政策和稳健的货币政策。这意味着市场曾经担心明年会不会存在流动性收缩的问题,终于给出了政策答案。流动性收紧的预期基本被打消,为明年市场的进一步发展打下了重要的基础。

上周回顾,中性。上周市场最大的特点就是缩量上涨。虽然上周基本上收复了几乎一半的失地,但是成交量并没有明显放大。其中最重要的因素是“金三胖”在其中依旧处于回落的态势,而其中最为明显的是券商。同时中小盘的品种在上周也存在杀估值的状态。因此虽然上周指数略微反弹,总体上周的赚钱效应并不太高。

两个关键信号,中性。经过了上周的发展,本周新的局面即将展开,但是面临着两个非常重要的信号特点需要被关注。1、日线级别的底背离,特别是保险和银行等品种。在经历了连续的回落后,保险和银行的止跌迹象比较明显,存在较为强烈的反弹预期,也是本周市场从指数角度来看,较为期待的因素。2、周线级别顶背离,特别是上证综指。这其中最重要的因素很可能是成交量的问题,在上周上涨的过程中,成交量并未明显放大,因此缩量上涨的过程中,直接导致了周线的顶背离。而当前依旧没有摆脱震荡的格局,因此背离的可信度较高。而这较为矛盾的结果,就是本周很可能会通过方向性的选择,来改变这一状态,要么放量回落,确认顶背离。要么放量拉升,突破底背离。不论哪种局面,在本周都需要格外留意。

波动率还在低位,中性。上周在横盘过程中,波动率依旧在回落,但是波动率在回落的过程中依旧为历史的低分位。因此当前的波动率虽然在震荡的过程中有回落,但是可能波动率进一步回落的幅度并不大。作为义务方的投资者在当前必须做好压力测试下的持仓。考虑波动率在短期内提升3-5个波动率后还能否承受的住。因此当前的策略,我们依旧建议才有牛市价差的方式持仓(推荐稳健性考虑认沽牛市价差,激进型考虑认购牛市价差),至少用权利仓作为风险的兜底,睡觉更安稳。

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