50etf期权开户
回首页
开户流程
注册账号
下载交易软件
a50股指期货开户
中金期权: www.136146.cn 零门槛开户 一对一服务

2020期权交易年的教训与经验

【心得及总结】

2020即将结束,首先恭喜自己在期权这个波动剧烈的高风险市场又多活了一年,每一个交易年结束时,除了要庆幸自己没有被洗出场外,更要总结下自己是否有所成长,作为主做卖方策略的交易流派的一份子,在黑天鹅密集发生的今年也可谓多灾多难,同时引导我对波动率交易开展更深一步的战略和技术思考:

深刻体会到“不能傻卖”

2019是把卖方惯坏了的一年,在年初2月的暴涨后,波动率没有最低只有更低的走法让卖方尝尽甜头,包括我在内,也养成了一个傻卖的坏习惯,同时对风险的嗅觉明显下降,这个坏毛病让我在今年付出了很大的代价。3月中的超级暴跌和7月初的逆天暴涨都导致我持仓出现极大回撤,虽然熬过来的过程十分艰难,但回首发现自己应该庆幸,在交易期权年限并不长时这么早就遇到了这种极端时期,这帮助我审视自己的体系。

我深刻明白到,这都是因为自己犯了“屁股决定脑袋“的错误,因为赚惯了时间价值所以一直维持卖方仓位,因为做卖方所以形成了波动率仍然会降的惯性思维,就像炒股赚了钱的散户默认股票会一直涨一样,所以我忽视了交易中本身的风险和性价比的问题——即当波动率已经很低了,再做卖方的安全边际大打折扣。于是我回溯了过往2年多的低波下卖方策略的表现,发现尽管可以缓慢积累盈利,但最后的结果往往都是“为捡芝麻,丢了西瓜”,于是我去探索波动率交易进场离场的信号指标。

二重塑波动率交易体系

后来我花了些时间和功夫恶补了统计学和风险管理学,尝试提高自己的技术,所幸波动率有很显著的均值复归特性,分析起来要容易些,以下是自己的一些小心得:

(1)做空波动率:

只有在波动率处于较高历史分位点时,才较高仓位进场(上限70%);

波动率在历史均值(20%)附近时,维持低仓(30%左右);

波动率低于历史均值较多(如3%以上),空仓;

规避高不确定性的市场环境,比如长假、大事件、“万亿成交量“等,这些情况市场情绪(波动率)都会异常高涨;

回顾历史,黑天鹅喜欢扎堆发生,这种非常规时期,空仓。至于怎么识别黑天鹅,可以运用统计学上的标准差技术(比如标的走出均值加减2个标准差的区间可定义为黑天鹅,Boll体系就是以此为基础的技术指标)。


Copyright All Rights Reserved