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合成期货策略的作用

1、复制资产

在上述提到的复制标的资产方面,合成期货在某些情况下,其在构建上具备更好的可得性。例如在之前贸易战加剧的时候,棉花等一些期货品种跳空跌停,此时无法卖出棉花期货。在这种无法直接做空标的资产的情况下,这是可以构建合成期货空头来实现做空的目的。类似沪深300股指或者ETF这种做空成本比较高的品种,也可以考虑在市场偏空的情况下,使用合成期货来构建空头头寸。

2、降低成本

一般情况下,合成期货头寸比直接构建标的头寸的成本相对来说更低一些,因此杠杆性也更强。假如直接买入1万份上交所300ETF,大约需要4万元,如果用期权构建合成期货,卖出开仓保证金与净权利金收支的总和,大约为5500元,所需成本不超过直接买入标的资产占用资金的15%。

3、套利机会

当合成期货与标的资产之间的价差大于0,且能够覆盖交易成本和资金成本时,就构成了一个无风险套利策略,叫做期权平价套利。当合成期货与合成期货之间也出现较大的价差并且足以覆盖总成本时候,也可以构成一个无风险套利策略,叫做期权箱体套利。

基本原理

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